东方电缆作为电缆行业的龙头企业，在堂主的金股名单里，称之为东懒子。入选金股的理由，主要是成长价值方面，趋势则还未呈现。1. 技术及产品竞争力。东方电缆已成功开发出500kV交/直流海缆等多款优质产品，打破了国外技术垄断，牵头制定海底电缆国家标准，引领行业标准化、规范化发展。它在高端海洋装备领域，成功突破三大“卡脖子”核心技术，增强了其在海缆领域的竞争力。2.行业地位及市占率。东方电缆在海缆市场中2020年市占率达到29.8%，位居行业领先地位。在海缆行业中的领先地位使其能够充分受益于行业整体的扩张。3.营收利润与盈利能力。2024年1月～6月，东懒子实现营收40.68亿元，同比增长10.31%；归母净利润6.44亿元，同比增长4.47%。37家机构对东方电缆的目标均价预测，高于当前价，市场对其未来表现比较乐观。

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4.在手订单与市场需求。随着海上风电的快速发展，高压直流海缆、脐带缆、动态缆等海底电缆需求旺盛。截止今年8月12日，东懒子在手订单89.1亿，其中海缆系统29.5亿，陆缆系统45.2亿，海洋工程14.3亿，220kV及以上海缆、脐带缆占在手订单总额约22%，国际订单占总额约29%。机构预计2024～2030年间，欧洲新增风电装机容量为260GW，平均每年37GW，东懒子有望在十五五期间加速国际化进程，海缆出口可期。目前，东方电缆中标9.3亿元的阳江帆石一送出海缆500KV三芯，单公里价格达1018.4万元/KM，价格较好，预期整体毛利率较好，这次海缆预期2025年4月交付，高压柔直缆落地，将带动整体业绩攀升。

国内海风产业链端反馈，目前施工有明确进展，国内深远海项目中广东省国管海域16GW项目中已有8GW核准；上海市29.3GW深远海风电规划已获批；广西6.5GW海风项目有望开启竞配。江苏JS因素解除，已拿到海域证，预计12月开始施工。国内海风制约因素解除，装机有望加速推进。

海上风电建设提速，塔筒/管桩、海缆环节有望率先受益。同时，大型化趋势下，风电主机环节持续降本，盈利能力有望边际改善。

风电同行业的机会，主要有三条线：

1.受益海上风电需求提振的成长性标的：东方电缆、海力风电、中天科技等。

2.受益海外需求扩张，海外市场具备较强拿单能力的：大金重工、泰胜风能等。

3.盈利能力企稳回升的主机标的：金风科技、明阳智能等。

相关文章链接06.06《一只净利润断层票》06.20《估值低的优质公司，长投不会错》07.30《困境反转的机会》近期北京风能展，有几个核心要点，梳理成一句话就是：2025年陆风需求旺盛，供应链结构性紧张，深远海进度顺利。1.国内装机基于2024年陆风招标旺盛，海风存量项目陆续解决，预计2025年风电装机高增至105GW以上，增速20%以上，其中陆风95GW以上，增速20%，海风12~15GW，增速70%以上。其中：①市场对于陆风装机量相对乐观；②海风存量项目中，判断江苏项目年内有望开工，随后将启动二期竞配；广东项目问题解决在即，预计今年底或明年初有望启动开工。2.整机①出货：出货环比提升符合预期，上半年开工情况不佳，上量主要在下半年；②价格：12家整机商签署自律公约抵制低价恶性竞争；当前10MW机型价格企稳在1100元/kW，6~8MW机型在1400~1500元/kW；③盈利：大机型下半年出货提升，以及部分主机厂技术路线切换尚未完成，影响24H2毛利率。预计25年起有较大幅度改善，主因包括大型化降本、规模效应、供应链谈价以及技术路线切换。3.其他扳块出货及盈利①塔筒：三季度国内陆风/海风出货环比均有明显改善，单吨净利环比提升。②升降设备：三季度国内新增订单加速。4.陆风供应链紧张从主机及零部件端验证，8~10MW陆风机型铸锻件、叶片等产能紧张，部分零部件厂24H2大兆瓦铸件启动涨价，明年谈价结果仍需看最终趋势。5.海外订单①主机：三一预计新增2GW+超预期。运达2024年上半年新增13GW，累计28GW，全年新增2GW以上；2024年排产近500MW，2025年预计1GW。②塔筒：大金欧洲/日韩订单有望陆续开标；泰胜正在接触3个海外管桩订单合计20亿人民币，明年初/中有望开标。③欧洲本土海风供应链：主机机舱产能低于10GW；安装船不足；导管架不足；电缆企业已经在扩张；受环评审批限制，铸件扩产难，2029年欧洲海风达到10GW装机量需依赖中国供应链。6.深远海①深远海示范方案及项目进展超预期，示范项目体量10GW左右，涉及广东粤东、山东渤海湾、闽南、浙江等地，顺利的话年内有深远海项目启动核准，明年开工。②示范项目理顺后，可确定专属经济区用海管理办法及深远海海上风电开发管理办法，随后可实现规模化开发。③深远海项目irr仍低于近海项目，需进一步降本。 本站仅提供存储服务，所有内容均由用户发布，如发现有害或侵权内容，请点击举报。